藩王割据的唐朝末年,西北黄河流域的柳、段、李等王均想独揽天下大权,战事不断。柳王爷(计春华)攻下段王府,段王爷(靳德茂)弃府逃命时被黄河大侠马义(于承惠)救下,随后马义所在的村寨被柳王爷率兵血洗。这一切都被李王爷(赵志刚)看在眼里。马义结识江湖艺人车天(淳于珊珊),后者见他武艺高强,便怂恿他设场卖艺,敛下不少钱财。
李王爷派人游说马义,想将其收在麾下,不成后将其双眼毒瞎,马义误以为此事系车天所为,想杀之解恨,误会解除后两人成为生死兄弟。不久,段王爷迎马义入府,见其眼瞎但剑术依旧出神入化,便假以“恩公”相待,利用他先除掉了柳王爷。段王爷派杀手阻截李王爷,不成,转而欲杀其女真真(万琼)时,真真被恰好路过的马义救下。段王爷听闻,又生诡计,此时真真与马义已生出情愫。